中信证券研报指出，1月13日，《电动自行车安全时候标准》（GB 17761—2024）即两轮车行业新国标肃肃稿落地。这次肃肃稿复旧了2024年9月发布的征求意见稿对两轮车安全的见谅，通过对塑料件的适度和电板安全的见谅增多安全条目。同期该文献也进一步股东圭臬实用化大沢佑香非洲，进一步放宽了对两轮车的车重弃世，并优化定位条目；厂家的过渡期会在2025年9月1日结束，及销售端过渡日历会在2025年12月1日之前结束。咱们以为，行业计谋导向已止境了了，追随新国标的具体细目出台，顶层诡计业已完成，龙头企业将会凭借其在合规和居品迭代智商的上风，加快股东拓展市集份额。

　　两轮车｜新国标发令枪响，行业龙头奔向新高度

　　1月13日，《电动自行车安全时候标准》（GB 17761—2024）即两轮车行业新国标肃肃稿落地。这次肃肃稿复旧了2024年9月发布的征求意见稿对两轮车安全的见谅，通过对塑料件的适度和电板安全的见谅增多安全条目。同期该文献也进一步股东圭臬实用化，进一步放宽了对两轮车的车重弃世，并优化定位条目；厂家的过渡期会在2025年9月1日结束，及销售端过渡日历会在2025年12月1日之前结束。咱们以为，行业计谋导向已止境了了，追随新国标的具体细目出台，顶层诡计业已完成，龙头企业将会凭借其在合规和居品迭代智商的上风，加快股东拓展市集份额。

　　▍新国标落地，行业标准竞争参加新阶段。

　　把柄工信部官网音信大沢佑香非洲，2025年1月13日，《电动自行车安全时候标准》（GB 17761—2024）即行业简称“新国标”的终稿发布。两轮车的国度圭臬第一次发布是在1999年（老国标），随后第一次更正在2018年，促进了两轮车行业标准化并带来需求的扩容，这次为第二次更正。咱们以为这次更正在前次更正的基础上将进一步加强对行业的标准，换取企业良性竞争，增多粉碎者对两轮车的信任度和秉承度。

　　▍计谋观念和细节总体与征求意见稿一致，并小幅度优化。

　　方进取，把柄工信部官网发布的文献，这次“新国标”主要导向还是是保证骑行安全和晋升居品实用性，为此联系于2018年版块作念了几处主要转换：条目电动自行车具备北斗定位、通讯与动态安全监测功能；为保险骑行安全，优化了电动机额定功率和最高转速的测试范例，最高诡计车速不杰出25km/h。同期车重方面，这次新国标比拟较征求意见稿再次放宽到63公斤，不再强制条目整个车型装置脚踏板，但饱读吹装置后视镜，愈加贴合粉碎者需求并保护居品的实用性。期间节律上，把柄这次文献写明，2025年9月1日，旧版块两轮车的出产将会住手，2025年12月1日之后，旧版块两轮车的销售将会住手，十足切换到新国标期间。

　　▍对行业的影响：居品实用性晋升，智能化成立标配带来量价王人升。出产门槛进一步提高带来样式优化。

　　这次新国标在之前屡次问卷访谒基础上充分斟酌了粉碎者的骨子使用需要，调动包括去掉踏板、再次提高铅酸车分量、优化测速范例，尊重粉碎者诉求，提高了居品力，咱们以为类似两轮车安全性的晋升，将带来两轮车居品行业需求的总体扩容。同期文献强调的整车智能、塑件占整车分量比重小于5.5%等条目将提高居品本钱，有望带来行业的ASP晋升。咱们以为，国标落地后，“以旧换新”补贴计谋将陆续更鼎力度股东，刺激两轮车需求，带动存量两轮车进行替换。在出产端，把柄这次文献，出产企业需具备上游切割、鬈曲、焊合等配套智商平直写入国度圭臬，对厂商出产智商的筛选更为严格，可能平直导致代工场出清，带来样式改善。咱们以为行业将会参加新的高质料竞争阶段，走向样式优化，而龙头将会受益。

　　▍风险身分：

　　总体粉碎智商低于预期；新国标肃肃稿颁布后的引申力度低于预期；允洽新国标居品的粉碎者秉承经过低于预期；尾部品牌出清速率低于预期。

　　▍投资策略：

　　咱们以为这次新国标更正会进一步增强粉碎者关于两轮车居品的信心，合作以旧换新补贴大沢佑香非洲，行业将望迎来量价王人升，而新国标肃肃稿颁布后会带来的行业门槛提高将利好龙头企业。龙头企业将有望凭借其在对计谋的反馈智商和居品迭代智商的上风，在新国标肃肃稿落地后将进一步拓展市集份额。